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太陽能光熱發(fā)電業(yè)務(wù)成首航節(jié)能未來新增長點

來源：CSPPLAZA光熱發(fā)電網(wǎng) | 2評論 | 8041查看 | 2012-07-27 13:27:00

首航節(jié)能上半年收入增長37%,預(yù)計全年收入增長75%:公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.9億元,同比增長37%。從項目進(jìn)展情況來看,受經(jīng)濟(jì)形勢的影響,客戶調(diào)試項目的動力不足,使得公司的收入確認(rèn)進(jìn)度稍微有所推遲。由于公司在手訂單十分充足加上下半年間冷項目的收入確認(rèn)無需等待整體調(diào)試,根據(jù)公司在手訂單的項目進(jìn)度情況,預(yù)計全年有望實現(xiàn)13億元的收入,同比增長75%。

上半年凈利潤同比增長81%,預(yù)計全年實現(xiàn)凈利潤增長120%:公司上半年實現(xiàn)凈利潤6081萬元,同比增長81%。雖然公司的毛利率受產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的影響有所下降,但是公司良好的控制了期間費用率,政府補助同比去年多出1100萬元,使得的凈利潤增速超過收入的增速。我們預(yù)計下半年公司的毛利率將企穩(wěn),考慮到期間費用占比的下降,預(yù)測公司全年實現(xiàn)凈利潤約2.4億元,同比增長120%。

空冷設(shè)備市場受益于三北地區(qū)的電源建設(shè):雖然受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,國內(nèi)的用電量增速疲軟,整體火電市場難有較大起色,但是考慮到三北地區(qū)配套特高壓的能源基地的建設(shè),以及整個產(chǎn)業(yè)向西北地區(qū)轉(zhuǎn)移帶來的大量工廠自備電廠的設(shè)備需求,我們認(rèn)為未來空冷設(shè)備的市場增速將超過火電市場的增速,受整體用電量增速影響不大。

百萬千瓦空冷業(yè)務(wù)、海水淡化業(yè)務(wù)和太陽能熱發(fā)電業(yè)務(wù)是公司未來新的增長點:公司正致力于研發(fā)熱法海水淡化技術(shù)和太陽能光熱發(fā)電技術(shù),目前公司已經(jīng)有了一定的技術(shù)儲備,并積極參與示范項目的投標(biāo)工作。目前涉足這兩塊業(yè)務(wù)的公司較少,公司有利于發(fā)揮自身的優(yōu)勢取得領(lǐng)先的市場地位。公司在國內(nèi)的百萬千瓦空冷島市場中具有非常強大的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和業(yè)績優(yōu)勢,考慮到百萬千瓦的高效機(jī)組是未來火電的發(fā)展方向,公司在空冷島市場中的優(yōu)勢地位會進(jìn)一步鞏固。

盈利預(yù)測與公司評級:預(yù)計公司2012-2014年的EPS分別為1.8元,2.01元和2.2元。給予公司“增持-A”的評級,目標(biāo)價36元,對應(yīng)2012年20倍的市盈率。風(fēng)險提示:1.收入確認(rèn)推遲的風(fēng)險;2.空冷市場競爭加劇的風(fēng)險。3.毛利率進(jìn)一步下降的風(fēng)險。

公司全稱北京首航艾啟威節(jié)能技術(shù)股份有限公司，是一家以節(jié)能環(huán)保為宗旨，不斷開發(fā)節(jié)能技術(shù)的股份制企業(yè)，也是較早從事電站空冷系統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售、安裝、調(diào)試、培訓(xùn)等一條龍服務(wù)的高新技術(shù)型企業(yè)。

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