新三板擴(kuò)容 企業(yè)熱情何以激發(fā)
來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào) | 0評(píng)論 | 4971查看 | 2013-12-26 10:40:55
近來(lái)，有關(guān)金融改革的文件頻頻發(fā)布，中小企業(yè)在金融創(chuàng)新之路上不斷尋覓新的發(fā)展機(jī)會(huì)。
12月14日，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》，全文從6個(gè)方面規(guī)定了境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過(guò)主辦券商申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。有數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，在未來(lái)5年，預(yù)計(jì)將約有7000家企業(yè)掛牌，總市值約1.4萬(wàn)億元。
新三板作為中國(guó)的“納斯達(dá)克”，此次擴(kuò)容標(biāo)志著多層次資本市場(chǎng)建設(shè)又向前邁進(jìn)了一大步，對(duì)眾多中小企業(yè)而言，打開了其融資通道。
然而，回看此前的新三板市場(chǎng)，2006年中關(guān)村園區(qū)股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)至今，依然規(guī)模較小。雖然2012年6月發(fā)布的《非上市公司監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》為新三板交易帶來(lái)利好，隨后新三板擴(kuò)容至4個(gè)園區(qū)，但交易依然冷清，企業(yè)申請(qǐng)掛牌熱情并不是很高。
對(duì)于企業(yè)而言，在新三板申請(qǐng)掛牌的核心目的就是融資。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至12月13日，新三板成交額僅在6.81億元，僅占其總市值的1.65%，目前新三板掛牌公司僅能夠通過(guò)定向增發(fā)進(jìn)行再融資，上市掛牌時(shí)不得進(jìn)行融資，僅僅完成轉(zhuǎn)讓，全年定增融資規(guī)模也僅在8.92億元。
轉(zhuǎn)板上市方面，在新三板掛牌的351家企業(yè)中，僅8家企業(yè)轉(zhuǎn)板到中小板或創(chuàng)業(yè)板上市，占新三板掛牌企業(yè)總數(shù)的2%。不僅如此，這8家企業(yè)并不算真正意義上的轉(zhuǎn)板，都是在新三板退板后通過(guò)IPO申請(qǐng)上市。
既然如此，廣大中小企業(yè)申請(qǐng)掛牌的熱情何以激發(fā)呢？
“新三板融資方面的政策還需進(jìn)一步完善，諸多‘技術(shù)性難題’還沒(méi)有解決，這使得許多企業(yè)無(wú)法及時(shí)融得所需資金?！敝型额檰?wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。
此次試點(diǎn)擴(kuò)容至全國(guó)，主要有兩個(gè)突破：一是從當(dāng)前的北京中關(guān)村科技園區(qū)、上海張江高新產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和天津?yàn)I海高新區(qū)這4個(gè)園區(qū)擴(kuò)容至全國(guó)；二是從目前的高科技行業(yè)擴(kuò)圍至所有行業(yè)。
除了地域和行業(yè)范圍突破為掛牌新三板企業(yè)敞開大門，還有隨之而來(lái)的新三板持續(xù)升溫將帶來(lái)的新變化，新三板新交易制度細(xì)則（做市商和競(jìng)價(jià)制度）將在近日公布。業(yè)內(nèi)人士還表示，定向融資方面也會(huì)有較大突破，隨著股東人數(shù)突破200人限制，以及掛牌與融資并舉的措施出臺(tái)，新三板的融資功能將得到提升。這些因素都將激發(fā)企業(yè)熱情。
在企業(yè)關(guān)注的轉(zhuǎn)板問(wèn)題上，新政指出符合條件的新三板掛牌公司可以直接轉(zhuǎn)板至證券交易所上市，不少業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為轉(zhuǎn)板制度因市場(chǎng)不夠成熟、制度不夠完善的因素應(yīng)該慎行。
在邊曉瑜看來(lái)，新三板與中小板、創(chuàng)業(yè)板之間并沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別，政策方面的限制是為了防止亂象的出現(xiàn)，而并非二者之間沒(méi)有相互轉(zhuǎn)換的余地。這個(gè)轉(zhuǎn)板余地的存在將會(huì)激發(fā)以新三板為跳板最終實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市目標(biāo)的中小企業(yè)的熱情。
更何況，新三板市場(chǎng)正伴隨著政策的不斷推進(jìn)而逐步完善，由主板、創(chuàng)業(yè)板、場(chǎng)外柜臺(tái)交易網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)體系正在構(gòu)建，多層次的轉(zhuǎn)板機(jī)制將會(huì)在完善該體系的過(guò)程中發(fā)揮重要作用。
要想成功激發(fā)中小企業(yè)熱情，為我國(guó)金融市場(chǎng)再添活力，邊曉瑜指出，新三板的制度建設(shè)、法律規(guī)范、交易細(xì)則等應(yīng)及早細(xì)化，更加嚴(yán)苛、透明、公正的融資體系需盡快完善并落實(shí)，中小企業(yè)應(yīng)享受更多的人性化服務(wù)。
同時(shí)，“地方政府切記不可鼓動(dòng)企業(yè)掛牌，而應(yīng)該極力打造園區(qū)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，使競(jìng)爭(zhēng)力極強(qiáng)的園區(qū)企業(yè)成為券商們的搶奪資源，這才是助力企業(yè)最終上市的正確做法。”商務(wù)部中國(guó)企業(yè)走出去研究中心顧問(wèn)吳東華表示。
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