新三板今日開始做市 43家公司先行
來源：《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》 | 0評論 | 5114查看 | 2014-08-25 18:42:00
備受期待的做市商制度將于今日正式啟動(dòng)，新三板市場交易不活躍的現(xiàn)狀能否改變即將見分曉。
剛剛過去的這個(gè)周末，對于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”，即新三板）而言意義不同尋常。從股轉(zhuǎn)公司內(nèi)部人士處獲悉，第一批參與做市的企業(yè)最終數(shù)量為43家，做市商42家。另外，為了保證做市轉(zhuǎn)讓方式順利開啟，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司上周末也在加班準(zhǔn)備。
截至8月21日，新三板掛牌公司數(shù)量達(dá)到1069家，做市商制度是不少企業(yè)選擇到新三板掛牌的一項(xiàng)考慮因素，他們認(rèn)為做市轉(zhuǎn)讓方式開始之后，新三板市場的活躍度和交易量可能會(huì)發(fā)生較大變化。
43家企業(yè)嘗鮮
雖然作為一項(xiàng)新制度，做市商制度對于國內(nèi)很多投資者甚至業(yè)內(nèi)人是而言都還有些陌生。不過，對于其可能將給新三板市場帶來的變化，業(yè)界態(tài)度積極。
“做市商系統(tǒng)正式上線，標(biāo)志著我國場外市場進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)代?！比A泰證券研究員上周分析稱，簡潔的融資制度、流暢的轉(zhuǎn)板制度、適當(dāng)寬松的投資人準(zhǔn)入制度以及良好的資產(chǎn)定價(jià)功能是場外市場“成熟”的主要標(biāo)志，而市場的活躍性則直接決定了他們的實(shí)現(xiàn)程度，是最為核心的制度之一。對比美國NASDAQ、OTCBB以及臺(tái)灣興柜市場的成功經(jīng)驗(yàn)，做市商制度在激活市場流動(dòng)性上起到立竿見影的效果。
對于做市轉(zhuǎn)讓方式啟動(dòng)首日的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)期可能將看到兩個(gè)明顯變化：一是由于做市商開始做市，市場的流動(dòng)性可能出現(xiàn)較大提升；二是市場的報(bào)價(jià)可以觀察到可能將趨于連續(xù)。
股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司相關(guān)人士對記者表示，做市商制度作為一個(gè)全新的制度引入到市場當(dāng)中，還需要運(yùn)行一段時(shí)間，進(jìn)行觀察。不過，該人士認(rèn)為，做市轉(zhuǎn)讓開始，“更重要的意義在于，一種市場化的機(jī)制可能將就此形成。”
具體而言，做市商要使用自有資金參與做市，需要自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，遴選公司或公司股票的職能，落到做市商身上，而非由監(jiān)管機(jī)構(gòu)替投資者把關(guān)，選擇“好公司”或“好股票”。做市商會(huì)關(guān)注企業(yè)的未來成長，本質(zhì)上是市場選擇機(jī)制的深化。
那么第一批43家做市企業(yè)是不是一千多家掛牌企業(yè)中最優(yōu)秀的呢？“不能這么說。能夠選擇做市，取決于多個(gè)方面，包括企業(yè)內(nèi)部決策程序是否走完、券商是否順利獲得企業(yè)的庫存股以及證券公司的準(zhǔn)備工作是否完成等。但反過來說，第一批選擇做市的企業(yè)，可以說是券商比較認(rèn)可的?！鄙鲜鱿嚓P(guān)人士稱。
從具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，第一批做市企業(yè)也并非最賺錢的公司。
股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，43家掛牌公司2013年平均總資產(chǎn)2.32億元，較掛牌公司均值高出47.8%；平均凈資產(chǎn)1.16億元，較掛牌公司均值高出92%；平均凈利潤2034.23萬元，較掛牌公司均值高出154%。其中資產(chǎn)規(guī)模最大的為中海陽，總資產(chǎn)達(dá)17.91億元，凈資產(chǎn)達(dá)6.74億元；資產(chǎn)規(guī)模最小的為聯(lián)合永道，總資產(chǎn)為1184.47萬元，凈資產(chǎn)618.74萬元。凈利潤最高的藍(lán)山科技2013年凈利潤6930.66萬元。
但是，值得注意的是，首批參與做市的掛牌企業(yè)中還有兩家2013年度凈利潤為負(fù)的公司——彩訊科技和金泰得。對此，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)方面認(rèn)為，“有別于交易所市場的全新市場估值方式和投資選股方式”正在新三板市場形成。
掛牌企業(yè)超千家
新三板掛牌公司數(shù)量在近日超過千家，成為進(jìn)場公司達(dá)到“4位數(shù)”的交易場所。本報(bào)記者采訪多家掛牌公司發(fā)現(xiàn)，隨著新三板市場交易機(jī)制的豐富，企業(yè)掛牌的目的也從單一的將新三板掛牌作為“上市跳板”，擴(kuò)展到多個(gè)方面。
比如，有的企業(yè)依然希望利用轉(zhuǎn)板機(jī)制實(shí)現(xiàn)在滬深交易所市場上市；有的是希望借助資本市場進(jìn)行直接融資，降低融資成本；有的希望建立跟戰(zhàn)略投資者股轉(zhuǎn)讓的平臺(tái)，以及吸引更多的合作伙伴；還有的是對新三板市場未來的活躍度、交易量有信心，認(rèn)為做市商制度的引入，將徹底改變這一市場。
北京吉芬時(shí)裝設(shè)計(jì)股份有限公司（下稱“吉芬時(shí)裝”）是第1000家到新三板掛牌的公司，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司上周為其專門舉辦了慶祝儀式。
吉芬時(shí)裝董事長、總經(jīng)理謝鋒在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)表示，公司選擇到新三板掛牌的一個(gè)重要原因是，這個(gè)市場既可以提供主板市場提供的融資功能，又可以避免主板市場以盈利指標(biāo)為上的壓力，可以給公司更多的“改造”空間。
據(jù)他介紹，公司在2012年引入了九鼎投資作為戰(zhàn)略投資者，九鼎投資持有公司15%的股份。那時(shí)公司有過到主板上市的考慮，不過由于公司近期有一個(gè)比較大的計(jì)劃——將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)引入到傳統(tǒng)的服裝設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)，全面改造公司的產(chǎn)品提供機(jī)制，所以最終選擇到新三板過渡一下，給公司發(fā)展留下一個(gè)創(chuàng)新的空間。
在選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式上，吉芬時(shí)裝也選擇了做市轉(zhuǎn)讓。公司的主板券商廣發(fā)證券投行部執(zhí)行董事、華北業(yè)務(wù)區(qū)主管邱旭東對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，已經(jīng)為做市商制度做好準(zhǔn)備，也肯定會(huì)為吉芬股份做市?！叭绻蛔龉镜淖鍪猩痰脑?，恐怕我們會(huì)有很多服務(wù)無法跟上他們?！鼻裥駯|稱。
在謝鋒看來，做市商制度對于券商形成制約，對造假、作弊將有制約作用。對于新三板市場而言，也將在“一兩年”內(nèi)帶來新的變化?！艾F(xiàn)在新三板還沒有完全地進(jìn)行交易。對于我們，不是因?yàn)樾氯宓默F(xiàn)狀（選擇掛牌），而是因?yàn)榭春梦磥??！敝x鋒稱，新三板應(yīng)該會(huì)是中國很多“偉大公司”的孵化器。
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