中海陽：光伏穩(wěn)健轉(zhuǎn)型，光熱業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)
來源：華泰證券 | 0評論 | 5412查看 | 2015-11-13 13:48:00
中海陽能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“公司”）自8月18日暫?！靶氯濉惫善鞭D(zhuǎn)讓，11月12日發(fā)布公告復(fù)牌。
事件：
公司發(fā)布恢復(fù)股票轉(zhuǎn)讓的公告，并發(fā)布公司自8月18日暫停股票轉(zhuǎn)讓至今，公司在太陽能光伏、光熱市場的最新進(jìn)展。期間，公司簽署太陽能光伏項目合同總金額3.09億元；在光熱領(lǐng)域與中科院電工所簽訂《張家口項目合作協(xié)議（2015-2020）》，對張家口及崇禮奧運專區(qū)太陽能熱發(fā)電占示范建設(shè)進(jìn)行合作開發(fā)光熱核心技術(shù)，共同拓展光熱市場。
點評：
成功中標(biāo)多個中廣核光伏項目，合同總凈額3.09億元。中標(biāo)項目包括中廣核山西大同采煤沉陷區(qū)國家先進(jìn)技術(shù)光伏示范基地南郊區(qū)興旺莊10MW項目、中廣核山東冠縣清水鎮(zhèn)14.5MW+5.5MW光伏農(nóng)業(yè)大棚項目、中廣核巢湖壩鎮(zhèn)20MW分布式光伏EPC項目。預(yù)計上述項目將在2016年貢獻(xiàn)至少2000萬元凈利潤。
積極拓展分布式光伏、轉(zhuǎn)型電站運業(yè)務(wù)。公司自2012年起營業(yè)收入主要來自光伏EPC，累計完成裝機容量近1000MW，客戶包括中節(jié)能、中廣核、中電投、三峽新能源等。在光伏領(lǐng)域，公司將依托原有的大型地面電站和分布式電站建設(shè)經(jīng)驗，加大分布式光伏電站拓展力度，并積極進(jìn)行電站投資和運營，獲得更高收益。2014年公司投資江蘇高郵的漁光互補項目，已實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電實現(xiàn)電費收入。
聯(lián)手中科院電工所開發(fā)張家口光熱項目。公司與中科院電工所簽訂《張家口項目合作協(xié)議（2015-2020）》，對張家口及崇禮奧運專區(qū)太陽能熱發(fā)電示范建設(shè)進(jìn)行合作開發(fā)光熱核心技術(shù)。電工所是國內(nèi)新能源應(yīng)用、智能電網(wǎng)等領(lǐng)域的骨干研究機構(gòu)，尤其在光熱研究領(lǐng)域較為突出。此次合作，為公司拓展光熱領(lǐng)域奠定更堅實的基礎(chǔ)。
建成槽式反射鏡產(chǎn)線，積極迎接光熱產(chǎn)業(yè)啟動。公司是國內(nèi)光熱發(fā)電的引領(lǐng)者，參與了國家光熱發(fā)電行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定和產(chǎn)業(yè)政策編制工作，已建成亞洲唯一一條可生產(chǎn)槽式RP1至RP4全系列產(chǎn)品的柔性太陽能聚光熱發(fā)電反射鏡生產(chǎn)線，產(chǎn)品性能和技術(shù)參數(shù)均已達(dá)到國際先進(jìn)技術(shù)水平，并已成功應(yīng)用于國內(nèi)外光熱電站項目；公司也參與了國家第一批光熱示范電站項目申報；此外憑借在光伏經(jīng)驗積累及在光熱領(lǐng)域的準(zhǔn)備，公司具備光熱電站光場部分EPC的潛力。隨著近期十三五規(guī)劃指導(dǎo)意見、張家口可再生能源規(guī)劃、以及光熱示范電站項目的推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)將迎來全面啟動，公司的光熱業(yè)務(wù)有望獲得較好發(fā)展。
投資建議與風(fēng)險提示：在光熱項目進(jìn)展順利的情況下，我們預(yù)計公司2015-2016年EPS分別為0.46元和0.81元，對應(yīng)動態(tài)PE為13.37倍和7.48倍，給予公司“買入”評級?？紤]到公司在新三板的高關(guān)注度以及預(yù)期分層可能帶來的流動性，建議投資者關(guān)注該公司；同時注意光熱電價出臺延遲或低于預(yù)期的風(fēng)險。
附件：中海陽能源集團(tuán)股份有限公司關(guān)于公司股票恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的公告：rayspower120.pdf
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