特高壓專題：規(guī)模建設(shè)成定勢,交直協(xié)同共發(fā)展
來源：華創(chuàng)證券 | 0評(píng)論 | 14169查看 | 2014-09-10 11:18:00
1. 特高壓升級(jí)為國家級(jí)戰(zhàn)略工程,至2020年總投資規(guī)模近萬億
2014年特高壓成功升級(jí)為國家級(jí)戰(zhàn)略工程,已進(jìn)入規(guī)?；焖俳ㄔO(shè)階段。國家能源局規(guī)劃建設(shè)“四交五直”防霧霾特高壓輸電通道,國網(wǎng)第二批“五交五直”特高壓輸電工程順利同步推進(jìn)。預(yù)計(jì)至2020年,特高壓工程總投資規(guī)模接近1萬億元,年均復(fù)合增長率約為15%。
2. 主要一次設(shè)備市場需求約1600億元,多廠商有望持續(xù)受益
特高壓輸電工程規(guī)?；ㄔO(shè)帶來一次設(shè)備巨額需求。至2020年,預(yù)計(jì)特高壓交流主變、GIS、高壓電抗器以及特高壓直流換流閥、換流變等主要一次設(shè)備需求規(guī)模分別為200億、600億、120億、300億和450億,平高電氣、中國西電、特變電工、許繼電氣作為特高壓一次設(shè)備主要供應(yīng)商將持續(xù)受益。
3. “強(qiáng)直弱交”存在安全隱患,加快建設(shè)特高壓交流工程勢在必行
特高壓交、直流技術(shù)應(yīng)當(dāng)相互補(bǔ)充共同發(fā)展,但目前交流工程建設(shè)進(jìn)度嚴(yán)重遲滯,已形成的“強(qiáng)直弱交”格局存在嚴(yán)重安全隱患。我們認(rèn)為特高壓交流工程的重要意義終將得到行業(yè)認(rèn)可,利用特高壓交流線路實(shí)現(xiàn)區(qū)域電網(wǎng)間互聯(lián)將是發(fā)展未來電網(wǎng)的必然趨勢,加快建設(shè)特高壓交流工程勢在必行。
4. 特高壓交流遠(yuǎn)期市場空間更為巨大,值得重點(diǎn)關(guān)注
當(dāng)前特高壓交流工程建成數(shù)量少,新線路推進(jìn)仍面臨諸多難題,整體建設(shè)進(jìn)度大幅低于預(yù)期;跨區(qū)線路由于暫緩“區(qū)域聯(lián)網(wǎng)”而縮短線路長度,減少變電站數(shù)量,相關(guān)主設(shè)備需求大幅縮減,為遠(yuǎn)期聯(lián)網(wǎng)而預(yù)留的設(shè)備擴(kuò)容需求也無法釋放。初步估算,約有40%的設(shè)備需求暫時(shí)處于凍結(jié)狀態(tài)。隨著特高壓交流工程建設(shè)加快以及區(qū)域聯(lián)網(wǎng)逐步實(shí)現(xiàn),上述被凍結(jié)的設(shè)備需求將不斷釋放,因此遠(yuǎn)期市場空間很可能大幅超出現(xiàn)有預(yù)期,特高壓交流工程的未來表現(xiàn)值得期待!
5. 建議關(guān)注標(biāo)的
平高電氣:特高壓GIS組合電器主供應(yīng)商,特高壓交流彈性最大標(biāo)的; 中國西電:特高壓產(chǎn)品系列最為完整,特高壓受益最大標(biāo)的; 特變電工:特高壓交、直流變壓器領(lǐng)域的龍頭企業(yè); 許繼電氣:特高壓直流換流閥及控保系統(tǒng)主供應(yīng)商;
風(fēng)險(xiǎn)提示 1.相關(guān)線路規(guī)劃可能發(fā)生變更,部分已規(guī)劃線路可能暫?；蛉∠? 2.相關(guān)項(xiàng)目核準(zhǔn)、開工進(jìn)度存在不確定性; 3.各供應(yīng)商產(chǎn)品收入確認(rèn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)難于把握,可能對(duì)當(dāng)年業(yè)績產(chǎn)生影響;
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