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科創(chuàng)板橫空出世，是2019年資本市場的重大事件之一。87天，從萌芽到落地，科創(chuàng)板在資本市場上演“中國速度”。

自從科創(chuàng)板公布了包含新能源和節(jié)能環(huán)保等六大重點扶持領(lǐng)域，能源相關(guān)企業(yè)沖刺科創(chuàng)板便備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。2019年接近尾聲，今年能企在科創(chuàng)板表現(xiàn)如何？

近三成能企成功上市

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至12月27日，共有193家公司申報了科創(chuàng)板，能源相關(guān)企業(yè)24家，占比12.44%。

從地域分布來看，24家企業(yè)中有11家位于江浙兩省，占比45.83%。得益于“長三角一體化發(fā)展”國家戰(zhàn)略以及《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》等相關(guān)政策，長三角地區(qū)的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展勢頭良好。

從行業(yè)分類來看，沖刺科創(chuàng)板的能源相關(guān)企業(yè)涉及動力電池、新能源、能源相關(guān)設(shè)備制造與銷售、能源物聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保等多個領(lǐng)域。其中，動力電池和環(huán)保領(lǐng)域申報的企業(yè)數(shù)目較多。截至目前，已獲受理的動力電池企業(yè)共8家，占比33.33%；環(huán)保企業(yè)8家，占比33.33%；新能源企業(yè)4家，占比16.67%；能源相關(guān)設(shè)備制造與銷售和能源物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)各占2家。

在項目進(jìn)展上，寧波容百新能源科技股份有限公司（下稱“容百科技”）等7家企業(yè)成功上市科創(chuàng)板，占比29.17%。南京萬德斯環(huán)?？萍脊煞萦邢薰灸壳耙淹瓿勺怨ぷ鳎介_啟發(fā)行程序。博眾精工科技股份有限公司等3家企業(yè)已通過上市委會議，占比12.5%。天合光能股份有限公司（下稱“天合光能”）等7家企業(yè)進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)，占比29.17%。

高科技才是硬道理

作為推動全國科技金融改革創(chuàng)新的企業(yè)融資板塊，科創(chuàng)板旨在重點扶持新一代的科技企業(yè)。隨著新能源、新能源汽車、節(jié)能減排領(lǐng)域等創(chuàng)新技術(shù)和創(chuàng)新商業(yè)模式的不斷發(fā)展，此類技術(shù)創(chuàng)新方向，正是科創(chuàng)板重點支持對象。

在此背景下，技術(shù)問詢成為了上交所“全面體檢”的重點。其中，不僅包括發(fā)行人科創(chuàng)屬性、技術(shù)先進(jìn)性、被替代可能性、未來發(fā)展前景等，還包括研發(fā)人員占比、研發(fā)投入占比、目前市場占有率、行業(yè)發(fā)展趨勢等外擴(kuò)問題。

除了多輪問詢外，上交所還組建了科技創(chuàng)新咨詢委員會，為上交所科創(chuàng)板的推廣和發(fā)行上市審核工作提供專業(yè)咨詢。

中金公司表示，由于科創(chuàng)板重視技術(shù)的特性，具備一定的先進(jìn)核心技術(shù)壁壘、產(chǎn)業(yè)自主性較強、有潛在進(jìn)口替代能力、研發(fā)投入較高且初期成本壓力較大的企業(yè)有望優(yōu)先考慮沖刺科創(chuàng)板。

天合光能就是這樣的企業(yè)代表。面對新能源領(lǐng)域去補貼、平價上網(wǎng)的關(guān)口，天合光能積極探索新技術(shù)。11月21日，其高效N型多晶i-TOPCon太陽電池光電轉(zhuǎn)換效率高達(dá)23.22%，創(chuàng)造了大面積多晶電池新的世界紀(jì)錄。而這已經(jīng)是天合光能打破的第20項世界紀(jì)錄。同時，2016-2018年，天合光能實現(xiàn)營收225.94億元、261.59億元、250.54億元；凈利潤5.3億元、5.59億元和5.42億元；營業(yè)成本合計為182.28億元、216.76億元和212.22億元，成本較高。

動力電池產(chǎn)業(yè)革新也正逢其時。目前，新能源汽車產(chǎn)業(yè)處在價值鏈重構(gòu)、業(yè)務(wù)生態(tài)重塑的重要轉(zhuǎn)折期。而電池是新能源汽車主要的成本構(gòu)成之一，電池技術(shù)的更新?lián)Q代對整個產(chǎn)品具有重大意義。新能源汽車是資產(chǎn)較重的產(chǎn)業(yè)，前期投資巨大，進(jìn)入門檻較高。若科技創(chuàng)新能力得到市場和監(jiān)管層的雙重認(rèn)可，成功上市科創(chuàng)板，品牌知名度和影響力必然提升，可借此拓展業(yè)務(wù)，形成良性循環(huán)發(fā)展模式。

應(yīng)收賬款問題成通病

重視創(chuàng)新技術(shù)、未盈利也可上市、不以凈資產(chǎn)規(guī)模及歷史盈利水平“論英雄”是科創(chuàng)板的最大創(chuàng)新。科創(chuàng)板的推出體現(xiàn)了資本市場對企業(yè)更多的包容性。

包容是為了促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展，以推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)、領(lǐng)域的進(jìn)步，如果企業(yè)借此“鉆空子”，結(jié)果就適得其反。

11月19日，上交所科創(chuàng)板公司監(jiān)管部下發(fā)《關(guān)于對寧波容百新能源科技股份有限公司和有關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管關(guān)注的決定》。這是科創(chuàng)板開市以來，上交所監(jiān)管部發(fā)布的第一份監(jiān)管函。其中，“壞賬計提準(zhǔn)備不充分”位列違規(guī)行為之首。

監(jiān)管函稱，在容百科技對比克動力的應(yīng)收賬款相關(guān)信用風(fēng)險已經(jīng)顯著增加的情況下，容百科技在2019年半年報、三季報中仍按照賬齡計提壞賬準(zhǔn)備，未單獨計提壞賬準(zhǔn)備。

其實，早在容百科技沖刺科創(chuàng)板之時，上交所就對容百科技應(yīng)收賬款金額較大、壞賬準(zhǔn)備計提是否充分、未將比克動力營收賬款列為單項重大計提壞賬準(zhǔn)備的原因等問題進(jìn)行多次問詢。

容百科技回復(fù)，目前，比克動力經(jīng)營情況正常，營業(yè)收入持續(xù)增長，并保持較高估值，且報告期后對公司保持陸續(xù)回款，不需要對比可動力單項計提壞賬準(zhǔn)備。

然而，登陸科創(chuàng)板僅4月，容百科技壞賬問題大爆發(fā)。

容百科技并非個案。其他行業(yè)企業(yè)也存在應(yīng)收賬款問題余額較大的問題。

2016-2018年及2019年上半年，京源環(huán)保應(yīng)收賬款余額分別為9875.79.21萬元，1.85億元、2.78億元和3.04億元，逐年增加；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.39、1.17、1.09、0.39，低于行業(yè)平均水平。

隨著經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，金科環(huán)境應(yīng)收賬款余額也呈增加態(tài)勢。2016-2018年，金科環(huán)境應(yīng)收賬款賬面余額分別為6505.3萬元、7834.83萬元、1.4億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為39.03%、29.81%、34.83%。

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展之初、企業(yè)發(fā)展之初，必定會面臨各種各樣的問題。而科創(chuàng)板的設(shè)立就是為了為新興產(chǎn)業(yè)、有潛力的企業(yè)提供最大的幫助和支持。在此情況下，堅持履行披露義務(wù)是擬沖刺科創(chuàng)板企業(yè)的紅線，這條紅線鏈接的不僅是資本市場各利益相關(guān)方的新任，還有一個新興產(chǎn)業(yè)的未來。

多數(shù)公司仍在觀望

科創(chuàng)板并不是每個看似合適企業(yè)的“香餑餑”。

從目前情況來看，已申報科創(chuàng)板的能源相關(guān)企業(yè)，有廣東利元亨智能裝備股份有限公司（下稱“利元亨”）等6家企業(yè)或終止、中止，或處于暫緩審議狀態(tài)，占比25%。其中，利元亨、江西金達(dá)萊環(huán)保股份有限公司、華夏天信智能物聯(lián)股份有限公司為終止?fàn)顟B(tài)。

對此，上交所表示，上述公司和保薦人分別提交了《關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的申請》。根據(jù)規(guī)定，終止對上述公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

記者分別致電上述公司，但截至發(fā)稿未得到回復(fù)。

成都秦川物聯(lián)網(wǎng)科技股份有限公司（下稱“秦川科技”）目前處于暫緩審議狀態(tài)，據(jù)科創(chuàng)板上市委2019年第52次審議會議結(jié)果公告，上市委針對秦川科技“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司均值，應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入比例及毛利率顯著高于同行業(yè)可比公司，應(yīng)收賬款壞賬計提比例低于同行業(yè)可比公司”和相關(guān)技術(shù)具體優(yōu)勢等問題再次做出深層次問詢。

另有北京億華通科技股份有限公司和河南科隆新能源股份有限公司因為未補充披露三季報而處于中止?fàn)顟B(tài)。截至發(fā)稿，上述兩家公司還未有進(jìn)展。

總體來看，科創(chuàng)板開板以來，能源相關(guān)企業(yè)收獲頗豐。在能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的今天，技術(shù)的重要愈來愈顯著?？苿?chuàng)板將為真正有價值的能源相關(guān)企業(yè)在資金等方面提供更多的支持。